2022: un anno di stewardship attiva

Sulla base della nostra politica di engagement², abbiamo constatato il coinvolgimento della Società in importanti controversie relative alla cibersicurezza. Ci siamo interessati anche all’approccio della Società in materia di accuratezza dei dati (data accuracy), in quanto costituisce un rischio materiale per la Società data la sua attività di credit bureau.

A novembre 2022 abbiamo organizzato una videocall con i rappresentanti delle Investor Relations della Società.

L’attività di engagement ha riguardato i seguenti argomenti:

• Cibersicurezza: abbiamo chiesto alla Società di quali informazioni disponesse sulle violazioni alla cibersicurezza di cui era stata oggetto; abbiamo inoltre rivolto domande sulla struttura di governance in materia di cibersicurezza e sui processi in essere, come per esempio l’assicurazione di responsabilità civile verso terzi.

La Società ritiene che la cibersicurezza sia un tema di attenzione per l’intera Società e per ogni dipendente. Sono state adottate diverse misure per garantire che i dipendenti abbiano un livello sufficiente di consapevolezza e responsabilità attraverso l’organizzazione di corsi di formazione e altre iniziative volte a integrare la consapevolezza della cibersicurezza nella cultura aziendale della Società. La Società ha team dedicati alla cibersicurezza sia a livello globale che regionale, tuttavia la responsabilità ultima della cibersicurezza ricade sul comitato audit. Per quanto riguarda l’impegno del Consiglio di amministrazione su questo tema, il comitato nomine cerca attivamente di nominare consiglieri del CdA che abbiano esperienza in materia di cibersicurezza; inoltre gli attuali consiglieri partecipano anche a sessioni regolari di formazione. Infine, la Società ricorre con cadenza annuale a fornitori esterni per testare la robustezza dei sistemi, per esempio assume ad hoc hacker per scopi di test.

• Accuratezza dei dati dei rating di credito: la Società ritiene che, al di là degli aspetti legati alla compliance ai regolamenti, sia nel suo interesse commerciale garantire l’accuratezza dei dati contenuti nei suoi database.

Abbiamo discusso della due diligence che effettua la Società quando nomina un nuovo fornitore di dati, anche in termini di test e monitoraggio. Abbiamo inoltre affrontato il tema della responsabilizzazione dei clienti, per esempio abbiamo chiesto se introducono funzionalità innovative per consentire ai clienti di riesaminare il punteggio ottenuto e segnalare più facilmente le inesattezze.

La cibersicurezza e l’accuratezza dei dati sono rischi materiali per la Società. La nostra azione di engagement ci ha permesso di comprendere meglio le prassi adottate dalla Società e le politiche e i processi in essere per la gestione e mitigazione di questi rischi materiali. Continueremo a monitorare le azioni della Società su questi due aspetti. Abbiamo deciso di lasciare invariato il rating attribuito alla Società nel nostro sistema proprietario di valutazione ESG START³ in quanto abbiamo ritenuto che il rating complessivo di B rimanga appropriato.

Abbiamo avviato un’attività di engagement regolare con la Società a partire dal 2020, principalmente a causa del suo coinvolgimento in diverse controversie relative al settore. L’obiettivo delle nostre azioni è valutare come procede la risoluzione delle controversie che riguardano la Società e fornire un feedback.

A ottobre 2022 abbiamo organizzato una videocall con i rappresentanti delle Investor Relations della Società.

Abbiamo discusso del recente accordo raggiunto dalla Società sulle cause legali relative agli oppioidi che hanno visto coinvolto il settore. In base all’accordo, la Società dovrà corrispondere la cifra di 4 miliardi di USD in 13 anni e dovrà inoltre fornire i farmaci per contribuire al trattamento delle persone coinvolte nella crisi sanitaria degli oppioidi negli Stati Uniti.

Inoltre abbiamo discusso dell’approccio della Società per risolvere i problemi relativi alla fissazione dei prezzi nel settore. La Società ha individuato la fonte del problema, ha scelto di patteggiare una serie di cause negli Stati Uniti e ha intensificato la formazione su questo tema rivolta ai dipendenti che ricoprono funzioni commerciali e ai manager.

Per quanto riguarda il coinvolgimento della Società nella controversie, abbiamo discusso del forte impatto che questi problemi hanno sulla reputazione e la salute finanziaria della Società, nonché delle nostre aspettative sulla gestione delle controversie. Abbiamo inoltre incoraggiato la Società a impegnarsi con le agenzie di rating ESG indipendenti per far sì che la valutazione e le analisi delle agenzie riflettano correttamente la natura delle controversie e le azioni della Società per risolverle.

La Società produce farmaci equivalenti con un numero significativo di prodotti a basso costo. Pertanto ha un controllo limitato sull’etichettatura del prodotto. Inoltre è da sempre coinvolta in una fitta attività di M&A che, a posteriori, è stata causa di numerosi problemi.

Per quanto riguarda la gestione delle controversie e le implicazioni reputazionali che ne derivano, visto che la Società è più indebitata di molti suoi competitor, ha meno capacità di risolvere i reclami in tempi brevi e quindi le controversie tendono a trascinarsi a lungo.

Riguardo alle azioni intraprese dalla Società, dopo il riassetto societario del 2017 non ci sono state altre operazioni significative di M&A. La Società ha inoltre razionalizzato l’attività, rafforzato le politiche e i processi di compliance e creato una serie di sinergie tra i diversi business per facilitare la gestione della Società e potenzialmente ridurre i rischi.

La risoluzione della causa sugli oppioidi è ora definitiva ma sono pendenti ancora altri contenziosi. Ci aspettiamo quindi che la Società sia coinvolta in altre controversie. Notiamo inoltre che i suoi farmaci a basso costo determinano molti benefici sociali facilitando l’accesso alle medicine.

Dopo la videoconferenza, il nostro Analista ESG ha valutato il rating ESG B attribuito su START⁵ alla Società e lo ha ritenuto appropriato per ora, pertanto non è stato modificato. Continueremo a monitorare le risposte della Società alle controversie in corso e proseguiremo l’attività di engagement nella nostra qualità di investitori obbligazionari.