Carmignac Investissement: Lettera del Gestore

Fonte: Carmignac, 31/12/2020
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Al di là di queste considerazioni a breve termine, riteniamo che sul lungo periodo le azioni a crescita secolare, che abbiamo individuato nei settori tecnologico e internet, ma anche healthcare e dei consumi, continueranno a registrare performance positive grazie alle loro ottime prospettive di crescita e ai modelli di business. In alcune situazioni si osserva persino che gran parte della negatività è scontata nei prezzi delle azioni, ad esempio nel caso della regolamentazione dei titoli GAFA (Google, Amazon, Facebook e Apple), ed è probabilmente destinata a crescere in prospettiva futura con l’aumentare della visibilità. Inoltre la crescita secolare non esclude la ciclicità; si sono avute molte opportunità di investimento in aziende penalizzate dal Covid, che combinano un profilo di crescita secolare con ciclicità legata alla “ripartenza”, come Worldline, le aziende fintech europee o Capital One, società emittente di carte di credito negli Stati Uniti, entrambe legate alla ripartenza del turismo e alla riapertura dei negozi. Abbiamo inoltre introdotto in portafoglio Volkswagen, che presenta un aspetto ciclico ma che riteniamo sia pronta a sovraperformare con la crescita della sua gamma di modelli EV (veicoli elettrici).

Nel complesso, manteniamo un portafoglio liquido e solido costituito da titoli di forte convinzione, diversificato in termini di aree geografiche, settori e tematiche. Di fatto, all’inizio del 2021 le nostre tematiche sono incentrate su:

1) digitalizzazione (38%), con titoli come Fiserv, società fintech statunitense, e JD.com, azienda asiatica di commercio elettronico
2) mutamenti demografici (30%), con titoli come la casa farmaceutica danese Novo Nordisk e Medtronic, azienda statunitense di tecnologie mediche
3) acceleratori di tecnologie (23%), con titoli come Kingsoft Cloud, azienda cinese, e Salesforce, società statunitense di software.

Infine, la nostra continua ricerca della crescita ci ha spinti a sviluppare una nuova tematica legata al cambiamento climatico, in particolare per promuovere l’ascesa dei veicoli elettrici e lo sviluppo di energie rinnovabili. All’interno di questa tematica restiamo tuttavia molto selettivi, poiché l’interesse degli investitori è cresciuto molto rapidamente determinando un aumento eccessivo delle valutazioni.

Queste tematiche dirompenti si sono dimostrate particolarmente resistenti alla recessione economica: molte di queste curve di adozione si sono nettamente accentuate, determinando un aumento dei tassi di penetrazione e dei profitti a breve termine. Tuttavia, con la ripartenza delle economie globali, questo trend è destinato a protrarsi: i consumatori e le aziende continuano semplicemente ad accogliere favorevolmente le forti tendenze del commercio elettronico, dei pagamenti contactless, e dell’utilizzo del cloud, mentre proseguono i progressi medici.

Codice ISIN della classe di azioni EUR Acc: FR0010148981. Indice di riferimento : MSCI ACWI (USD) (Dividendi netti reinvestiti). Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future.Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Dall'1/01/2013, gli indici azionari di riferimento dei nostri fondi sono calcolati con i dividendi netti reinvestiti. Fonte: Carmignac, 31/12/2020. Scala di rischio dal KIID (documento contenente le informazioni chiave per gli investitori). Il rischio 1 non significa un investimento privo di rischio. Questo indicatore può cambiare nel tempo. Il riferimento a una classifica o un premio non garantisce i risultati futuri del Fondo o del gestore.