Carmignac Portfolio Patrimoine Europe

Zwischen den USA und Europa zeigen sich zunehmend makroökonomische und geldpolitische Divergenzen.

Die US-Wirtschaft ist zwar nach wie vor robust, im Mai gab es jedoch Anzeichen für eine Abschwächung.

In Europa bestätigen die in diesem Monat veröffentlichten Einkaufsmanagerindizes eine Erholung der Wirtschaftsaktivität.

Diese asynchrone Entwicklung führte zu stark nachgebenden Zinsen in den USA, während der Trend in der Eurozone vor allem am langen Ende der Kurve eher nach oben ging.

Die Abwärtstendenz der US-Zinsen begünstigte Growth-Aktien und eine Verengung der Kreditspreads.

Der Fonds verzeichnete eine positive Performance, blieb aber hinter seinem Referenzindikator zurück.

Der Fonds profitierte von einem günstigen Umfeld für risikoreiche Anlagen, wobei die Performance hauptsächlich unseren Anlagen auf den Aktien- und Kreditmärkten zu verdanken war.

Unsere Absicherungen wirkten sich hingegen negativ aus, was die relative Underperformance erklärt.

Der Anstieg der europäischen Zinsen wirkte sich ebenfalls leicht negativ auf die Performance aus.

Die europäischen Volkswirtschaften dürften sich auch in den kommenden Monaten als widerstandsfähig erweisen. Gleichzeitig ist eine Lockerung der Geldpolitik zu erwarten.

Dieses Umfeld spricht für ein weiterhin hohes Exposure in risikoreichen Anlagen.

Wir sind uns jedoch bewusst, dass sich diese Anlagen seit Jahresbeginn gut entwickelt haben und äußerst stark nachgefragt werden.

Wir sind uns jedoch bewusst, dass sich diese Anlagen seit Jahresbeginn gut entwickelt haben und der Markt einigermaßen gesättigt ist.

Wir behalten daher eine gewisse Vorsicht bei, indem wir Optionen kaufen, die infolge der gesunkenen Volatilität zu äußerst günstigen Preisen gehandelt werden.