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Carmignac Investissement: La Lettre du Gérant
![[Management Team] [Author] Older David](https://carmignac.imgix.net/uploads/NextImage/0001/18/%5BManagement-Team%5D-Older-David.png?auto=format%2Ccompress&fit=fill&w=3840)
Sur le premier trimestre 2023, Carmignac Investissement enregistre une performance de +5,8%, supérieure à son indicateur de référence (+5,4%).
Environnement du marche
En janvier, les marchés étaient optimistes quant à un possible atterrissage en douceur et considéraient que le pire était derrière nous. Ainsi, les obligations d’Etat cœur ont vu leurs taux se détendre, soutenant ainsi la performance des actifs risqués. En février, l'optimisme a été tempéré par de bons chiffres de l'emploi et une inflation élevée persistante, qui ont conduit les marchés à revoir à la hausse leurs estimations des taux finaux. Dans ce contexte, les rendements des obligations souveraines ont augmenté et les marchés boursiers ont subi une correction, sauf en Europe où les perspectives de croissance se sont améliorées avec la chute des prix du gaz. Enfin, le mois de mars a été marqué par des tensions dans le secteur bancaire américain, entraînant des fluctuations importantes sur les marchés et des mouvements violents de hausse et de baisse des risques.
En ce qui concerne le comportement des actions, certains secteurs, tels que la technologie et la consommation discrétionnaire, ont été les leaders du marché, tandis que le secteur de l'énergie a affiché une performance négative. En effet, la baisse des taux d'intérêt et les craintes de récession ont favorisé les actions à forte valorisation et à long terme après une année 2022 difficile. À l'inverse, les craintes de récession aux États-Unis et en Europe ont pesé sur le marché du pétrole.
Comment nous sommes-nous comportes dans ce contexte ?
Carmignac Investissement a enregistré une solide performance positive sur la période, supérieure à son indicateur de référence. Cette performance positive s'explique principalement par une bonne sélection de titres.
Les titres des secteurs de la consommation discrétionnaire (Hermès) et des technologies de l'information (AMD, Palo Alto, Microsoft) sont parmi les plus importants contributeurs. Notre sélection de valeurs industrielles de qualité a également soutenu la performance avec des sociétés comme Airbus et Safran. En revanche, notre exposition au secteur défensif de la santé a pesé sur la performance.
Perpectives
Notre scénario principal pour les mois à venir est que les États-Unis entreront en récession au second semestre 2023. Cette situation aura pour conséquence une baisse des taux d'intérêt et de l'inflation, mais également une dégradation des bénéfices. En Europe, la BCE souhaite ramener l'inflation à 2 % plus tôt que prévu, ce qui implique une politique monétaire stricte qui continuera de peser sur la croissance. Toutefois, la Chine demeure désynchronisée du reste du monde, offrant ainsi une lueur d'espoir dans ce contexte économique difficile.
Dans ce contexte, notre stratégie d'investissement préconise une approche sélective et diversifiée pour la construction du portefeuille. Ainsi, pour atteindre nos objectifs, nous adoptons une stratégie axée sur la croissance, en identifiant des opportunités solides et en les équilibrant avec un cœur de portefeuille investi sur des entreprises résistantes à la récession.
Nous cherchons notamment à tirer parti de la réouverture de la Chine en investissant dans des entreprises nationales telles qu'Alibaba, ainsi que dans des marques de luxe européennes telles qu'Hermès et LVMH.
En outre, nous privilégions les opportunités d'investissement liées à la digitalisation, notamment dans les entreprises qui s'appuient sur l'intelligence artificielle, les logiciels et l'infrastructure cloud (Microsoft, Oracle) et les semi-conducteurs (AMD, Nvidia). Nous voyons également un potentiel d'investissement dans la cybersécurité (Palo Alto) et la disruption du secteur des paiements/banques (Block).
Nous avons également une exposition significative à des secteurs résistants à la récession, tels que la santé, les biens de consommation de base et les sociétés industrielles de qualité, notamment dans l'aérospatiale.
Enfin, en accord avec notre philosophie d'investissement, nous diversifions notre exposition aux matières premières, en investissant à la fois dans les métaux liés à l'électrification, tels que le cuivre (Glencore, Freeport), ainsi que dans les énergies traditionnelles et renouvelables, par l'intermédiaire d'entreprises telles que Schlumberger (technologie d'exploration) et Orsted.
Nous pensons que notre portefeuille offre aux investisseurs des opportunités de croissance positionnées pour générer de la performance à long terme, même en cas d'incertitudes économiques.
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Carmignac Investissement A EUR Acc
- Durée minimum de placement recommandée
- 5 ans
- Indicateur de risque*
- 4/7
- Classification SFDR**
- Article 8
*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
Principaux risques du Fonds
Performances
| Carmignac Investissement | 10.4 | 1.3 | 2.1 | 4.8 | -14.2 | 24.7 | 33.7 | 4.0 | -18.3 | 18.9 |
| Indicateur de référence | 18.6 | 8.8 | 11.1 | 8.9 | -4.8 | 28.9 | 6.7 | 27.5 | -13.0 | 18.1 |
| Carmignac Investissement | + 5.4 % | + 11.3 % | + 7.0 % |
| Indicateur de référence | + 10.0 % | + 12.3 % | + 11.1 % |
Source : Carmignac au 29 nov. 2024.
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