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Carmignac Investissement Latitude : La Lettre du Gérant
Au cours du deuxième trimestre 2024, Carmignac Investissement Latitude affiche une performance de +3,7%, contre pour son indicateur de référence (+2,4%). Depuis le début de l'année, le Fonds est en hausse de +10,5%, loin devant son indice (+8,3%).
Environnement de marché
Dans un marché porteur à compter de fin avril, une exposition élevée aux valeurs technologiques américaines était nécessaire. Les 7 Magnifiques4 ont connu sur le trimestre une performance de +17% alors que l’indice Standard & Poors des 500 plus grosses valeurs américaines produisait sur la période une performance légèrement négative. Les indices Nasdaq 100 et S&P 500 clôturaient le trimestre tout près de leur plus haut historique. L’Eurostoxx50 perdait près de 4% et l’indice MSCI des marchés émergents progressait de 4%. Les marchés obligataires ont aussi eu tendance à voir leurs rendements monter sous l’effet de la résilience économique américaine et du report induit des anticipations de baisse des taux directeurs de la FED par les marchés financiers.
Cette hausse des marchés américains, accompagnée avec beaucoup de prudence par les actions européennes devient chaque jour un peu plus fragile du fait de la concentration très forte de la hausse des indices sur un nombre très limité d’actions.
Comportement du fonds dans ce contexte
Ce trimestre bizarre aura été favorable à la stratégie, grâce notamment à la bonne exposition du Fonds maître aux 7 Magnifiques. Grâce à une stratégie de couverture efficace qui a limité la baisse d’avril et permis une bonne ré indexation à la hausse, Carmignac Investissement Latitude a performé en ligne avec son fonds maître Carmignac Investissement (+3.68% contre +3.75%) alors que l’indicateur de référence progressait de 2.35% sur le trimestre. Sur le premier semestre, le fonds surperforme son indice de 2.16% avec une volatilité restreinte à 9%. Cette performance permet à notre Fonds de très bien se classer sur 6 mois, 12 mois, 3 ans et 5 ans dans la catégorie des Fonds flexibles. Le retour de la cyclicité des marchés et de leur volatilité endogène est très correctement mis à profit par Carmignac Investissement Latitude.
Perspectives
La fragilité technique des marchés d’actions liées à la concentration très forte de la hausse pourra être confirmée plus fondamentalement par les craintes relatives à l’approche de l’élection présidentielle américaine. La victoire de Donald Trump semble en effet très probable or on sait que son programme devrait conduire à un surcroît d’inflation occasionné par des salaires plus dynamiques, des tarifs douaniers qui feront monter les prix pour les consommateurs américains et une politique de l’offre non financée initialement par des réductions de dépenses ou des hausses d’impôts.
Les baisses de taux directeurs américains seront, au mieux peu nombreuses alors que les taux obligataires s’ajusteront progressivement à la hausse.
Ainsi après avoir profité du ralentissement économique grâce à la baisse induite de l’inflation, les marchés devront probablement devoir dire Adieu à la dynamique positive bad economic news is good news for the markets, si les taux obligataires repartaient à la hausse, en anticipation de la politique économique américaine qui pourrait se mettre en place au début de l’année prochaine.
A l’heure où nous écrivons ces lignes (1er juillet), notre scénario de base est néanmoins qu’il reste un potentiel de baisse des taux à 10 ans vers 4.05% (4.47% ce jour)5 qui devrait aider les marchés d’actions, notamment américains à réaliser de nouveau plus hauts historiques avant le démarrage d’une correction sérieuse, plus tard cet été.
C’est donc avec une exposition non couverte aux actions américaines et émergentes que nous entamons le trimestre qui commence et une couverture importante du marché européen, le temps pour les machés de bien appréhender la nouvelle situation politique française et, par ricochet, européenne.
Du côté des devises, nous couvrons le dollar aux deux tiers.
Carmignac Investissement Latitude
Saisir les tendances à long terme au sein des marchés actions internationales avec une gestion du risque baissier solideCarmignac Investissement Latitude A EUR Acc
- Durée minimum de placement recommandée
- 5 ans
- Échelle de risque*
- 3/7
- Classification SFDR**
- Article 8
*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
Principaux risques du Fonds
Frais
- Coûts d'entrée
- 4,00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
- Coûts de sortie
- Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
- Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
- 1,25% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
- Commissions liées aux résultats
- Aucune commission de performance n'est prélevée pour ce produit.
- Coûts de transaction
- 1,10% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
Performances
| Carmignac Investissement Latitude | 5.1 | -4.9 | 1.3 | 0.3 | -16.1 | 9.1 | 27.0 | -6.2 | 2.1 | 13.2 |
| Indicateur de référence | 18.6 | 8.8 | 11.1 | 8.9 | -4.8 | 28.9 | 1.8 | 12.9 | -6.6 | 10.5 |
| Carmignac Investissement Latitude | + 4.0 % | + 8.8 % | + 3.9 % |
| Indicateur de référence | + 5.4 % | + 7.2 % | + 8.7 % |
Source : Carmignac au 28 juin 2024.
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