3e Trimestre 2023 : Illustration de notre actionnariat actif

CCI est une entreprise spécialisée dans la production, la distribution et la vente de boissons gazeuses et non gazeuses de la marque The Coca-Cola Company. Elle opère dans les pays suivants : la Turquie, le Pakistan, le Kazakhstan, l’Azerbaïdjan, le Kirghizstan, le Turkménistan, la Jordanie, l’Irak, la Syrie, l’Ouzbékistan et le Tadjikistan.

En tant qu’investisseurs dans la première SLB émise par CCI, nous avons suivi de près les progrès de l’émetteur dans la réalisation de son objectif de performance en matière de développement durable (Sustainability Performance Target ou SPT). Nous avons également remarqué que la note MSCI de l’émetteur était relativement faible, contrastant avec la note plus élevée de C (sur une échelle de A à E) attribuée par le système propriétaire de notation START de Carmignac². Cet écart de notation a suscité des échanges avec l’émetteur.

Nous avons pris l’initiative d’organiser une réunion téléphonique avec les représentants des relations investisseurs et le responsable du développement durable de l’émetteur.

L’objectif de cet échange était d’évaluer l’approche de l’émetteur en matière d’intégration des considérations de durabilité dans sa stratégie, ainsi que de déterminer les liens entre les objectifs de durabilité et le financement. Les engagements en matière de développement durable de CCI et de The Coca-Cola Company, son deuxième actionnaire le plus important, sont très similaires, mais diffèrent cependant en fonction de leurs modèles d’entreprise respectifs et des considérations locales et culturelles.

Nous avons discuté avec l’émetteur des progrès réalisés par rapport à l’objectif de la SLB, qui consiste à réduire la consommation d’eau à 1,47 litre d’eau prélevée par litre de produit fabriqué d’ici au 31 décembre 2027, par rapport à un niveau de référence de 1,69 l/l en 2020, ainsi que des mesures concrètes mises en œuvre pour atteindre cet objectif. Nous avons notamment noté que l’émetteur collabore avec les autorités publiques et surtout avec des organisations non gouvernementales (ONG) pour atteindre cet objectif. En cas d’échec, le coupon est majoré de 50 points de base.

Nous avons salué l’engagement de l’émetteur à rendre compte chaque année des progrès accomplis par rapport à l’objectif fixé, qui sont vérifiés par un tiers indépendant.

Concernant les questions sociales, nous avons identifié des points d’amélioration. Nous avons discuté avec l’émetteur de la nécessité de rendre compte des progrès accomplis par rapport à son engagement global de respecter à 100% sa politique en matière de droits de l’homme. Nous avons également constaté une augmentation du nombre et de la gravité des incidents avec arrêt de travail en 2022, mais cela s’explique par un changement d’approche dans la communication de ces données, impliquant une plus grande précision. Enfin, l’émetteur a également expliqué les défis auxquels l’entreprise est confrontée en termes d’objectifs de diversité, compte tenu de la nature de ses activités commerciales et des pays où elle opère.

Cette discussion nous a permis de suivre les progrès de l’émetteur dans la réalisation de ses objectifs. Les informations récoltées auprès de l’émetteur ont également été prises en compte dans notre évaluation de la performance ESG de l’émetteur et ont permis de valider la note C attribuée par START.

Dans le cadre de notre stratégie ESG et conformément à notre politique d’engagement, nous suivons la stratégie environnementale et sociale de cet émetteur, qui représente une participation importante dans nos portefeuilles.

Nous veillons à ce qu’il continue de s’approvisionner de manière responsable, à éliminer progressivement les produits chimiques indésirables et à intégrer des normes environnementales dans ses produits.

Nous avons rencontré en personne la directrice du leadership environnemental et d’autres représentants de l’entreprise.

Lors de cette réunion, nous avons pu faire part à l’émetteur de nos observations sur sa stratégie en matière de développement durable. Nous reconnaissons les progrès réalisés jusqu’à présent par l’émetteur, qui s’est notamment fixé des objectifs ambitieux sur la base d’indicateurs de performance environnementale et sociale.

Nous soulignons ci-dessous les points clés de la discussion :

• salaire de subsistance dans la chaîne d’approvisionnement ;
• sécurité du produit ;
• objectifs en matière de biodiversité ;
• utilisation de produits biosourcés ;
• emballage durable.

À la suite de cette discussion, nous avons pu suivre les progrès de l’émetteur dans la réalisation de ses objectifs de durabilité.

Nous avons été encouragés par le fait que, contrairement à certains de ses pairs, l’émetteur a fixé des objectifs non seulement pour ses propres activités, mais également pour sa chaîne d’approvisionnement. En outre, l’émetteur a réalisé des progrès significatifs par le biais d’une utilisation accrue de produits biosourcés et de l’introduction de produits rechargeables.

Nous avons toutefois noté que le travail sur les engagements relatifs au salaire de subsistance au sein de la chaîne d’approvisionnement sociale ne fait que commencer et nous continuerons donc à suivre toute évolution dans ce domaine.

Cet engagement a également contribué à notre évaluation de la performance ESG de l’émetteur et a permis de valider la note A attribuée par START² (sur une échelle de A à E).